基本概念：
- 杠杆转移： 2015年“涨价去库存”，将企业和地方政府的高杠杆，成功转移到了居民头上。
- 居民杠杆率： 短短十年间，从极低飙升至接近发达国家水平。
深度剖析：
- 本质： 居民部门充当了整个经济系统的**“坏账垃圾桶（Garbage Sink）”**。
- 逻辑闭环：
- 政府卖地（拿钱） → 开发商贷款（拿钱） → 居民贷款买房（背债）。
- 最终，政府和企业的债务风险，转化为了无数家庭未来30年的刚性兑付义务。
- 代价： 透支了未来的消费能力。这就解释了为什么现在内需不足——因为钱都用来还房贷了。
“六个钱包”不仅是亲情，更是代际剥削。这一代年轻人成了阻挡债务危机的肉盾。